撰文丨乔浩然

编辑丨杨阳

说起“智能工厂”，可能第一时间浮现在众人脑海的是：白色的车间中，无数机械手臂井然有序地工作着，时不时还会在焊接时发出火光。

迈得医疗（.SH）专注于智能工厂的重要组成部分：智能装备的研发生产。不过与机械制造不同，迈得医疗所生产的智能装备主要用于组装安全输注类和血液净化类医用耗材。国内技术的落后，让这类设备市场一度被海外企业所占据，而大量的进口装备则抬高了医用耗材的生产成本，由此增加了企业的负担。

经过十余年的发展，迈得医疗解决了我国高端装备依赖进口的问题，其血液净化类设备更是打破了海外垄断，填补了国内空白，并与山东威高（01066）、江西洪达、三鑫医疗（.SZ）、康德莱（.SH）、泰尔茂等国内外知名的医用耗材生产企业建立了稳定合作关系。

生产自动化技术不断渗透，原本大量依靠人力的医用耗材生产行业将如何巨变？已经获得资本市场加持的迈得医疗，将展现出怎样的成长性？

国产医用耗材设备“小巨人”

所谓医用耗材，是诊断、治疗、保健、康复等过程中所用到的消耗性器件设备，从医用棉签，到各种类型的注射器都属于它的范畴。它也是医院消耗最频繁的配件类产品，更是医疗工作开展的物质基础。

其中，部分医用耗材包含很多需要组装的零部件。长期以来，我国厂商都是以人工组装，人工检测为主，但随着医用耗材质量不断提高，生产过程监管日益趋严，以及“人口红利”逐渐消失带来的招工难问题，人工组装已不能满足医用耗材的需求，自动化生产将成为未来发展的主流。

迈得医疗的业务就围绕安全输注类和血液净化类医用耗材智能设备展开，其先后为三鑫医疗（SZ.）研制了第一台国产留置针全自动组装机，和第一台国产透析器自动生产线、为泰尔茂研制了第一台SP导液导管接头自动组装机，和第一台国产化女用导尿管组装机。

成功打开国产化替代大门的迈得医疗，近几年的业绩表现也是可圈可点。2016年至2018年，其营收从1.39亿元上涨至2.14亿元，净利润从2339万元增长至5565万元。

其中安全输注类设备是迈得医疗目前的核心业务，2018年营收1.57亿元，占总营收的73%。迈得医疗安全输注类设备主要用于留置针、胰岛素针、采血针、导尿管、输液器、中心静脉导管等医用耗材的组装及检测。

（图片来源：迈得医疗招股书）

虽然安全输注类设备是营收的支柱，但是血液净化类设备的快速成长也不容小觑，这类设备主要用于血液透析器及透析管路的组装。2016年，迈得医疗血液净化类设备的营收为1189万元，到2018年，其营收达到4691万元，增长接近4倍，国产厂商的市场占有率更是超过30%。

值得一提的是，血液净化类设备也是迈得医疗向高值耗材领域迈出的第一步。相对低值耗材而言，高值耗材主要适用于医用专科治疗。据卫健委数据，2018年中国医疗器械市场规模超5300亿元，其中医疗设备市场规模最大，达到3021亿元，占57%，其次就是高值医用耗材市场，占20%。

（图片来源：迈得医疗招股书）

而在业绩增长背后则是迈得医疗的技术支持，作为一家以技术见长的高新技术企业，技术就是核心竞争力。迈得医疗也清楚这一点，一直保持着较高的研发投入，2018年其研发投入占比为9%，而同行企业平均值仅为6%。

自动化扩产变革已至

似乎一切都在迈得医疗的掌控中，就这样按部就班的成长下去，它将稳坐国内安全输注类设备头把交椅，并进一步从外企手中抢占更多的市场份额。但是2019年的业绩却并没有达到迈得医疗的预期。

2019年迈得医疗营收2.1亿元，同比下降2%，净利润4746万元，同比下滑15%。虽然迈得医疗业绩快报中解释道，其业绩下滑是部分设备交期晚于预期所导致的，而这部分业绩也将归入2020年中营收。

但是，迈得医疗也暴露出增速放缓的问题，此次延期交付的产品金额为3103万元，如果将此次延期交付3103万元算入2019年的营收中，2019年营收将达到2.41亿元，同比增长12%，虽然依旧在增长，但是相比2018年与2017年24%的增速仍有较大差距。

（备注：假设延后的金额也算入2019年营收后的总营收）

文章来源：《心电图杂志(电子版)》 网址: http://www.xdtzzzz.cn/zonghexinwen/2020/1030/531.html